En nuestra entrada de índices bursátiles y sostenibles, definimos qué son y para qué se utilizan estas herramientas, al igual que compartimos algunos ejemplos de cada uno.
Como hemos comentado, los índices sostenibles evalúan las dimensiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG o ASG en español) de una organización, un fondo, una cartera de inversiones, etc…
Para su evaluación y construcción, estos índices tienen una metodología distinta a los índices bursátiles financieros tradicionales.
En esta publicación, te compartimos detalles sobre las agencias que valoran y construyen los índices sostenibles y los procesos utilizados.
Cabe destacar que dichos procesos son distintos por agencia calificadora y no existe ninguna metodología estandarizada para la misma. Aquí en Inversoras Sostenibles definimos los pasos básicos que podemos encontrar en la mayoría de los procesos de clasificación.
- Agencias de Ratings Sostenibles
- ¿Cuál es el proceso de evaluación para las calificaciones sostenibles?
- La evolución de los Ratings Sostenibles
- Cómo utilizar los Ratings Sostenibles durante tu proceso de inversión
Agencias de Ratings Sostenibles
Actualmente existen agencias especializadas en la evaluación de las empresas según los criterios de las dimensiones ESG. A diferencia de las agencias de calificación crediticia, que trabajan los índices bursátiles tradicionales, éstas evalúan la responsabilidad social de las empresas, mediante metodologías de investigación propias y no accesibles al mercado.
La mayoría de estas agencias, como MorningStar, DowJones y MSCI, pasaron de sólo ofrecer servicios financieros a incluir evaluaciones y clasificaciones ESG.
El objetivo de estas calificaciones es apoyar a los inversores a comprender los riesgos y oportunidades ambientales, sociales y de gobierno e integrarlos en el proceso de construcción y gestión de su cartera.
¿Cuál es el proceso de evaluación para las calificaciones sostenibles?
Evaluación de riesgos
Antes de iniciar el análisis, se toma en consideración el sector donde pertenece la empresa a evaluar, ya que los riesgos ESG pueden variar según su peso e importancia dependiendo de la naturaleza de la organización.
En definitiva se hace una evaluación de materialidad de los distintos riesgos ESG en función del sector al que pertenezca la empresa.
Por ejemplo, no será igual de relevante el riesgo vinculado a la gestión de agua para una empresa textil que para una financiera.
La única dimensión que es evaluada de igual manera sin importar la industria es el buen gobierno o gobernanza, debido a su importancia universal. Esta dimensión se encarga de evaluar la gestión y calidad de la forma de dirigir de la empresa, considerando indicadores como la transparencia, rendición de cuentas, su cumplimiento normativo y que consten con códigos y políticas sobre anti corrupción, igualdad, no discriminación, etc…
Al momento de clasificar los riesgos de una empresa, se evalúa:
- Sus actividades comerciales
- El tamaño de la empresa
- La ubicación donde opera
División de los Riesgos
Luego de identificar aquellos riesgos ESG que son relevantes y significativos para la empresa en el paso anterior, la agencia calificadora evalúa si estos son manejables o no manejables:
- Riesgos Manejables: Aquellos que la compañía es capaz de abordar y mitigar a través de iniciativas propias.
- Riesgos No Manejables: Riesgos que están por fuera de los límites de control de la administración de la compañía.
Cuando se tengan identificados los riesgos no manejables por la empresa, se analizará cómo la empresa está controlando el resto.
Recolección de Datos
Entre los riesgos manejables definidos, la agencia calificadora se encarga de investigar qué está haciendo la organización para mitigar dichos riesgos y cómo los está manejando, es decir, qué acciones y políticas están gestionando para mitigar dichos riesgos.
Para esto, las calificadoras inician a recopilar información de diferentes fuentes, tanto públicas como de la misma empresa.
Es importante destacar que la recolección de data no implica la recolección de opiniones o ideales de la empresa. Debe existir alguna evidencia cuantitativa y/o cualitativa.
Elaboración de las clasificaciones
Después de analizar los riesgos de la organización y recopilar información de cómo ésta los está manejando, las agencias desarrollan su calificación.
A cada riesgo ESG se le asigna una ponderación porcentual, dependiendo de la evaluación realizada por la calificadora dentro del tiempo y su impacto.
Posteriormente se combina el puntaje de cada riesgo ESG para sacar la calificación de la empresa. También se compara la puntuación obtenida con demás organizaciones de la misma industria.
La evolución de los Ratings Sostenibles
Al ser un instrumento relativamente nuevo en el mercado, los índices y calificaciones de sostenibilidad de las organizaciones suelen variar dependiendo de la agencia que las haya construido.
Esto se debe a que los criterios de valoración para los riesgos ESG pueden variar por agencia.
También hay que destacar que estos índices son relativos entre una industria y otra. Cómo veíamos anteriormente, las agencias establecen el peso de los riesgos dependiendo del sector y estos índices se generan comparando únicamente la competencia de la empresa. Por ejemplo, aunque una empresa tenga un «buen porcentaje de sostenibilidad», no quiere decir que es la que mejores prácticas sostenibles tiene, sino que se maneja mejor frente a sus riesgos ESG comparado únicamente con su competencia.
Hoy en día se está trabajando para estandarizar dichos procesos y valoraciones por riesgo e industria.
Sin embargo, es evidente la necesidad de esta herramienta al momento de invertir. Estas calificaciones permiten identificar empresas líderes o rezagadas dentro de la industria, pues se ha demostrado que aquellas organizaciones que no enfrentan sus riesgos ESG suelen verse afectadas por altos costos operacionales y/o reputacionales.
Cómo utilizar los Ratings Sostenibles durante tu proceso de inversión
Como comentábamos anterioremente, las calificaciones de las organizaciones en términos de sostenibilidad pueden ser distintas dependiendo de la agencia y su metodología de evaluación.
Sin embargo, estas puntuaciones nos ayudan a tener un punto de partida sobre las organizaciones, fondos y/o carteras de inversiones en las cuales estamos interesadas en invertir y su posición ante los riesgos ESG que se pueden presentar.
Además, algunos ratings también comparten breves análisis sobre las puntuaciones y qué significan, lo cual te puede ayudar a entender el por qué de la clasificación.
Al momento de investigar sobre alguna inversión, te recomendamos utilizar dichos ratings como complemento a tu análisis, al igual que observar las noticias de dicho producto y sus medios de comunicación.
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Fuentes:
Club Inversoras Sostenibles 